Инвестиции в акционерный капитал

Словарь Инвестора. Финансовая грамотность для начинающих инвесторов. – Медиасеть «Деньги Есть!»

Инвестиции в акционерный капитал

Словарь инвестора скачать в PDF бесплатно:

Словарь Инвестора. Финансовая грамотность для начинающих инвесторов.Скачать

Инвестиции – размещение капитала с целью получения дохода.

Инвестор — юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестор заинтересован в минимизации риска. Различают стратегических и портфельных инвесторов.

Индивидуальный инвестор — мелкий инвестор, предоставляющий собственный капитал в собственных интересах.

Инвестиционная стратегия — определяет характер инвестиций в зависимости от целей инвестора. Отличают 3 основных инвестиционных стратегии — агрессивная, умеренная, консервативная.

Агрессивный инвестор — инвестор, готовый идти на риск ради получения высоких дивидендов.

Спекуляция – покупка и продажа финансовых инструментов (валюта, акции, облигации и тд.) для получения выгоды от изменения их стоимости.

Отличие Инвестора от Спекулянта – Чаще всего по Инвестором называют человека вкладывающего деньги на долгие годы. Спекулянтом называют человека торгующего ежедневно с целью получения моментальных прибылей. Инвестиции обычно гораздо менее рисковый способ вложения чем спекуляция.

Источник: https://moreklientov.com/investor-dictionary/

Что нужно знать инвестору об акционерном капитале

Инвестиции в акционерный капитал

В инвестиционной практике используются многочисленные финансовые инструменты, начиная от трейдинг, инвестирования в банковские сберегательные сертификаты или депозиты, и заканчивая фьючерсами или опционами на биткоин. Тем не менее, все же пока приоритетом среди, как профессиональных, так и начинающих частных инвесторов, пользуются акции коммерческих компаний.

Даже учитывая, что российский рынок пока находится на не на самом  видном месте среди развитых стран, все же он пользуется достаточным спросом со стороны иностранных инвесторов, так и инвесторов из России. На начало 2018 в брокерских компаниях, находящихся в российской юрисдикции, открыто порядка 800 000 счетов частных инвесторов. Причем, это счета активных инвесторов.

Но инвестирование в акции, несмотря на свою относительную несложность, все же требует от инвестора знания основных моментов, связанных и с рынком, на котором работает компания, из чего состоит ее капитал и как он управляется.

Чтобы ответить на эти вопросы, нужно понимать — на каких принципах построена работа корпораций в России или в других странах, какие модели используются при распределении капитала межу главными собственниками и теми, кого принято называть миноритарными акционерами.

Таблица 1.

Число частных инвесторов на российском фондовом рынке по основным брокерским компаниям

В этой статье будет рассказано об основных моделях управления акционерным капиталом корпорации (акционерных обществах). О том, как происходит распределение полномочий и прибыли между основными группами влияния и интересов, какие права имеют миноритарные акционеры и как это можно использовать на практике.

Модели управления акционерным капиталом – от полной свободы до полной концентрации

В общем виде модель создания корпораций, как бизнеса, управления корпоративным капиталом, распределения прибыли среди ведущих групп интересов (акционеров) в той или иной стране зависит от социальных демографических, политических и исторически сложившихся условий.

Всего в мировой бизнес — практике имеется три основные модели управления корпоративным капиталом:

  1. Первая модель. Это свободная или либертарианская модель Америки, которая распространена не только в США, но и во всех странах Британского Содружества (Канада, Австралия, Новая Зеландия).
  2. Вторая модель – это континентальная европейская, где преобладает большая концентрация капитала в руках собственников и топ — менеджмента.
  3. Третья  модель — это азиатская, которая основана на японской модели, где преобладает система внутри клановых отношений, контролируются те или иные виды бизнесов в Японии. Применяется почти во всех странах Азии, включая Китай, Южную Корею, с теми или иными национальными особенностями.

Общая схема корпоративного управления

Рассмотрим немного подробнее то, как работают эти модели, чтобы потом понять, на каких принципах функционирует акционерный капитал у нас в России:

  1. Американская модель корпоративного управления формировалась в условиях развитого рынка ценных бумаг. Население и институциональные инвесторы (банки, фонды, клубы и даже общественные организации) активно участвуют в инвестировании, собственность является «аутсайдерской». Для обеспечения прав и законных интересов акционеров и инвесторов предусмотрены процедуры мониторинга управления, а цена акций отражает качество корпоративного управления.

Данная модель корпоративного управления имеет свои недостатки. Прежде всего для анализа качества корпоративного управления необходимы значительные финансовые затраты, причем в пределах всей экономической системы.

Для обеспечения прав и интересов акционеров законодательство предусматривает широкий перечень информации, подлежащей раскрытию в обязательном порядке. Широко применяется судебная защита прав акционеров и инвесторов. Как правило, структура собственности имеет один уровень. Бизнес – группы и финансово-промышленные сети отсутствуют.

  1. В европейкой корпоративной практике выделяют две основные разновидности моделей корпоративного управления — германскую и французскую, но необходимо отметить, что различия между ними не так значительны. Для обеих моделей характерно наличие трех уровней в системе управления и четкое отделение наблюдательных функций (совет директоров) от функций управленческих или распорядительных (правление).

В общем виде ближе всего к российской практике следует считать именно немецкую модель. В немецкой модели корпоративного управления большую роль играют, так называемые, институциональные инвесторы, имеет место перекрестное владение акциями.

Крупными владельцами акций являются банки, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и пр. По расчетам, около 50 % акций всех компаний Германии принадлежат другим компаниям и институциональным инвесторам. Основное преимущество перекрестного владения ценными бумагами — развитие стабильных отношений и взаимозависимости между различными компаниями.

В российской бизнес практике можно довольно часто увидеть, что банки имеют под своим управлением далеко не финансовые бизнесы. Например, Банк ВТБ буквально совсем недавно получил контрольный пакет торговой сети ПАО «Магнит», известного российского предпринимателя Сергея Галицкого.

Второй особенностью немецкой модели является высокая концентрация собственности; по данным многих аналитических исследований, в более чем 71 % акционерных корпораций собственник контролирует свыше 50 % акций, причем в 35 % акционерных корпораций все 100 % акций принадлежат одному собственнику. Другие категории юридических лиц характеризуются столь же высококонцентрированной структурой собственности.

Таблица 2. Модели акционерного управления

Здесь также российская модель управления капиталом акционеров во многом похожа на немецкую. Практически все компании, которые котируются на фондовой бирже ММВБ, имеют полный контроль над своим пакетом акций.

Редко какая компания имеет менее 50% плюс одна акция (контрольный пакет).

Это связано с тем, что собственники опасаются того, что если большая часть акций будет обращаться на свободных рынках, то есть риск потери контроля над компанией.

Предполагается, что контроль можно будет потерять, например, из — за того, что конкуренты скупят на рынке контрольный пакет (практически сейчас это не так маловероятно).

  1. Японская модель. К основным чертам японской модели корпоративного управления относят:
  • ключевую роль банков;
  • наличие финансово-промышленных сетей — кейрецу (или корейские — чеболи).
  • систему пожизненного найма персонала и большое значение корпоративной культуры.

В Японии действуют, так называемые, «главные банки» — те финансовые институты, с которыми предприятия стремятся установить наиболее тесное сотрудничество. Главный банк выполняет разнообразные функции: является кредитором, крупным акционером, планирует финансовую и инвестиционную политику.

В некотором смысле японская или азиатская модель во многом похожа на немецкую, но со своей спецификой клановых отношений. Это характерно для многих стран Азии, относящихся к традиционалистским обществам.

Как управляется акционерный капитал в России

Чтобы понять, на каких принципах строится модель управления корпорациями, для начала следует вспомнить, что первые полноценные коммерческие компании в России появились благодаря директивным указам Петра Первого. Этими высочайшими постановлениями предписывалось учреждать, так называемые «кумпанства», по типу голландских компаний.

Это во многом определило, что исторически российская бизнес — модель строилась на тех моделях, которые были распространены в Германии, Голландии. Затем эту традицию продолжила императрица Екатерина Вторая, которая сама, по сути, была истинной немкой.

Акционерные общества в России  19 – начало 20 века

По мере развития капитализма в России, особенно в конце 19 века, в немецкую модель российских акционерных товариществ (компаний) стали внедрятся некоторые формы, используемые в американской модели. Имеется в виду, что стало появляться больше ответственности собственников капитала не только перед ключевыми инвесторами – акционерами, но и перед массовыми пайщиками.

Это было обусловлено высокой конкуренцией на рынке капитала. Компании старались привлечь как можно больше денег за счет прогрессивной, на тот момент времени, формы работы с инвесторами, пришедшей из Нового Света.

В настоящее время российская модель корпоративного управления имеет довольно сложный вид. Она вобрала в себя и современные формы управления, как и те, что остались еще методы, больше подходящие для директоров советских предприятий и колхозов.

Типичная структура  акционерного капитала в России

На текущий момент в России преобладает модель все большего государственного участия в корпоративном капитале. Фактически на начало 2018 года более 70% корпоративного капитала находится либо в государственной собственности, либо управляется опосредовано через подконтрольные государственным чиновникам холдинги.

Создание государственных холдинговых компаний осуществляется на основе указов Президента Российской Федерации об отдельных предприятиях и на основе «Временного положения о холдинговых компаниях».

К примеру, известный монополист на российском энергетическом рынке ОАО РАО «ЕЭС России» (до ее реорганизации в 2006 -2008 гг.) управлял пакетами акций 71 региональной энергетической компании. Важно, что в 53 таких компаниях холдингу принадлежало более 49% акций.

Считается, что формирование холдингов приводит к повышению эффективности управления государственной собственностью (например, путем снижения издержек управления, с помощью уменьшения количества единиц управления, централизации инвестиционных ресурсов и координации производственных программ). На самом деле постепенно преобладание государства в экономике приводит к ее монополизации, устранению конкуренции, снижения рыночной эффективности.

Несмотря на этот важный фактор, а также на то, что в большинстве акционерных компаниях преобладает доля собственников, российское корпоративное законодательство защищает и права миноритарных акционеров.

В частности, следует отметить:

  1. имеется возможность ограничения уставом акционерного общества максимального числа , предоставляемых одному акционеру. Т.е. голоса или капитал не могут концентрироваться в большем объеме у одного заинтересованного лица.
  2. осуществление выборов членов совета директоров (наблюдательного совета) с использованием механизма кумулятивного ания, т.е. когда голоса подсчитываются нарастающим итогом, с учетом занимаемой доли в капитале, а не простым арифметическим сложением.
  3. предоставление миноритарным акционерам права вето;
  4. лишение определенных акционеров права голоса по вопросам, в которых имеется их личная заинтересованность.
  5. защищает акционеров, владеющих небольшими пакетами акций, предоставляя право принудительного выкупа (или продажи) акций при любой крупной сделке общества – стоимостью свыше 25% от балансовой стоимости активов. С 2006 г была введена процедура добровольного и обязательного предложения о приобретении акций акционерам при приобретении ими 30% и более процентов акций. Многие предприятия, например ОАО «ОГК – 1», ОАО «ФСК» и другие этим воспользовались.

Корпоративное управление в компании ФСК ЕЭС

Таким образом, для России характерна концентрированная система корпоративной собственности, т.е., крупные акционеры, определяют судьбу общества, воля миноритарных акционеров учитывается постольку, поскольку это прямо не противоречит интересам крупных инвесторов.

Суммируя все вышесказанное, можно сделать несколько выводов, имеющих практическую ценность:

  1. так как большая часть акционерного капитала сконцентрирована в руках собственников и топ — менеджмента, и на свободном рынке обращается в лучшем случае всего 30% акций, то не следует ждать от таких финансовых инструментов высокой ликвидности на фондовом рынке. Поэтому российский рынок больше подходит для среднесрочных или долгосрочных инвестиций, чем для спекулятивных сделок. Если имеется цель получить доступ к более ликвидному инвестиционному рынку, то лучше всего обратить внимание на американский фондовый рынок. Там имеется высокая ликвидность активов на рынке большинства даже самых крупных компаний страны (таких например, как Google, Apple, ).
  2. корпоративная отчетность российских компаний не может служить надежным ориентиром для инвестора при принятии своих решений, так как концентрация власти в акционерном обществе у небольшой группы собственников, позволяет манипулировать финансовыми данными.
  1. большая часть капитала российских компаний, так или иначе, контролируется государством, что создает риски принятия нерыночных решений. Примером тому могут служить истории таких компаний, как Юкос, Башнефть, АФК Система и другие подобные случаи. Т.е. участие государства в капитале коммерческой компании не является гарантией ее рыночной эффективности, а это представляет значительный риск для инвестора (особенно частного).
  2. слабое участие миноритарных акционеров и незначительная доля их влияния на политику компаний, не может служить стимулом при принятии инвестиционных решений.

В заключение

Остается отметить, что, несмотря на все недостатки имеющейся модели корпоративного управления в России, все же имеется устойчивая тенденция сближения методов работы собственников с акционерами, с мировыми стандартами.

И это вселяет уверенность, что когда — нибудь российский  фондовый рынок станет столь же привлекательным для частных  инвесторов, как это существует в Америке, где каждая вторая семья имеет вложения семейного капитала в корпоративные акции или облигации.

Источник: http://tv-bis.ru/ponyatiya-ob-investitsiyah/739-chto-nuzhno-znat-investoru-ob-aktsionernom-kapitale.html

Инвестиции в акционерный капитал. О чем важно знать?

Инвестиции в акционерный капитал

Инвестирование в стартапы очень отличается от инвестирования в акции, облигации, недвижимость и др. Потому что, прежде всего, это больше инвестиции в людей, чем в бизнес, так как стартап, как правило, это просто инвестиционная идея, на реализацию которой нужны деньги.

Положительный момент здесь заключается в том, что это всегда уникальная возможность быть у истоков создания продуктов или технологий, которые завтра могут кардинально изменить свою индустрию или даже мир.

При положительном исходе, Вы сможете вернуть вложенные средства в 10-ти или даже 100 кратном размере, как это сделали инвесторы Google, Microsoft и Apple.

Среди негативных моментов венчурного инвестирования – высокие риски (90% стартапов терпят неудачу в течение первых пяти лет) и отсутствие гарантий. Даже если у Вас есть возможность воспользоваться помощью и подсказками опытных игроков инвестиционного рынка, есть базовые вопросы, с которыми Вы должны разобраться самостоятельно. Вот эти вопросы. 

Это покупка акций или конвертируемый займ?

Вы, как инвестор, должны знать, что получите в обмен на свои денежные вливания. Это будет долевое участие (акции собственников компании) или конвертируемый займ? 

Займ означает, что Вы даете деньги стартапу с правом вернуть их назад через определенный отрезок времени или конвертировать в акционерный капитал компании. 

Как и когда Вы получите деньги обратно?

Если Вы покупаете пакет акций в стартапе, то, как правило, эти акции не могут быть проданы или обменены в течении нескольких лет. Если это конвертируемый долг – выясните дату конверсии. Это момент, когда компания возвращает Вам деньги, которые Вы вложили ранее, или когда Вы можете конвертировать свои вложения в акции компании, согласно условиям конвертируемого долга.

Модель монетизации проекта

Первое, на что инвестор должен обратить внимание в бизнес-плане выбранного объекта инвестирования – модель монетизации проекта. 

Если проект еще не генерирует доход (как большинство стартапов), спросите у фаундеров, как они планируют зарабатывать деньги. А если компания уже приносит некий прибыль, изучите текущую модель монетизации. И, исходя из этого, посмотрите, имеет ли смысл эта модель, и насколько она устойчива. Можно ли ее масштабировать? 

Как Вы получите свои дивиденды?

Вы также должны выяснить, как Вы получите свои дивиденды, сколько и когда? Что будет, в случае если компания будет продана, произойдет слияние с другой компанией или она станет публичной. Если это конвертируемый займ, Вы должны согласовать график платежей процентов. Также нужно заранее обсудить условия в случае продажи, слияния или выхода компании на IPO.

Какие права Вы получаете как инвестор?

Предварительно нужно выяснить момент, будет ли у Вас право голоса в компании и, если да, то в какой мере. Будет ли размываться Ваша доля в проекте? Могут ли инвестиции быть проданы или переданы третьей стороне? Если да, то как и когда?

Как будут использоваться вложенные Вами деньги?

Разберитесь с пунктом “Использование инвестиций”, и выясните, как фаундеры планируют распорядиться полученными средствами. Это заодно поможет Вам оценить профессионализм самих стартаперов, их приоритеты и цели. Достаточно ли, компании этой суммы, чтобы начать генерировать прибыль или ее хватит только до следующего раунда инвестирования. Определите, на сколько разумно будут использоваться инвестиции. Фаундеры и ключевые игроки в команде. Кто они?

Этому вопросу, как правило, инвесторы уделяют больше всего внимания. Опытные игроки инвестиционного рынка отдают предпочтение проектам с сильной командой, в которой учредители знают, как управлять бизнесом, и имеют определенный опыт в запуске и развитии стартапов.

Если команда достаточно молодая и не совсем опытная, посмотрите, есть ли в проекте советники или наставники, и кто эти люди. Сильная управленческая команда – еще не 100%-я гарантия успеха, но это один из самых важных факторов его достижения. 

Насколько разумны прогнозы команды проекта?

Каждая молодая компания, которая ищет серьезную сумму инвестиций (несколько сотен тысяч долларов, например) пытается демонстрировать инвестору такие же впечатляющие прогнозы продаж и прибыли в ближайшем будущем.

В этом случае сопоставьте модель метизации проекта с текущей ситуацией на рынке, и Вы сможете определить есть ли у команды реальные основания для таких прогнозов.

Оцените риски

Венчурное инвестирование – дело действительно рисковое. Поэтому, решив вложить $10 000 или $100 000 в проект, убедитесь, что это Ваши не последние сбережения. Инвестируйте столько, сколько можете себе позволить потерять. Гарантий, как в банке, здесь не дают.

23.12.2015

Источник: https://startupnetwork.ru/news/investitsii-v-aktsionernyy-kapital-o-chem-vazhno-znat.html

От акций до фондов

Инвестиции в акционерный капитал

Все больше рыночных инструментов доступны частным инвесторам. Но какие выбрать и как правильно оценить риск? Свой вариант предлагает вице-президент отдела брокерского обслуживания Райффайзенбанка Эдуард Данилов

*Здесь и далее экспертная оценка для отобранных инструментов. Минимальный риск — один квадрат, максимальный — пять. Переход цвета означает диапазон рисков. Выбирать инструменты в зависимости от риска стоит в соответствии с риск-профилем инвестора.

Традиционно государственные облигации считаются самыми консервативными инструментами наравне с депозитами. Но надо иметь в виду, что чем дольше срок до погашения, тем сильнее облигация может меняться в цене. Так что лучше соотносите свой выбор со своим горизонтом инвестирования (если вы инвестируете на два года, то не рекомендую инвестировать в десятилетние облигации ).

Кроме того, обратите внимание на купон у бумаги — фиксированный он или плавающий. В последнем случае он привязан к какому-то параметру и может меняться со временем. Если этот параметр — например, уровень инфляции — пойдет вниз, то и купон снизится, а с ним и ваша доходность. Плавающий купон подойдет тем, кто ожидает ухудшения экономической ситуации. Такие облигации являются «защитными».

Российские корпоративные облигации

У этих бумаг довольно высокий диапазон риска, так как все зависит от того, кто занимает деньги. Если это госкомпания с хорошим кредитным рейтингом, то риск ниже, чем если это маленькая компания вообще без рейтинга.

Конечно, кредитный рейтинг  не является гарантией. Это лишь удобный способ провести экспресс-анализ. В любом случае не забывайте о диверсификации.

Не стоит все инвестировать в одну корпоративную облигацию — лучше из таких бумаг составить портфель. Еще рекомендую обратить внимание на то, не является ли облигация субординированной.

Такие облигации при определенных условиях эмитент  может списать «под ноль» и не платить купон.

В остальном справедливо все, что было сказано про государственные облигации.

Причина, по которой я выделил еврооблигации в отдельный пункт, — особенности налогообложения.

Согласно Налоговому кодексу, ваши расходы и доходы пересчитываются в рубли, налог удерживается именно с рублевой прибыли.

Так что если курс валюты инвестиции  вырастет по отношению к рублю, это увеличит налог и даже может привести к убыткам. Единственное исключение — российские государственные еврооблигации.

Существует способ снизить такой риск за счет инвестиционного вычета длительного владения, но он действует только для еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже. Об этом расскажу далее.

Российские еврооблигации на Московской бирже

Итак, что же такое инвестиционный вычет длительного владения? Если вы владеете ценной бумагой более трех лет, она торгуется на российской бирже и обращается на одной из бирж из списка (как правило, последний пункт выполняется для всех инструментов), то вы можете получить вычет в размере ₽3 млн за каждый полный год владения (если вы владели бумагой три года и 11 месяцев, то вычет можно получить только за три года). Вычет не распространяется на купоны и дивиденды , зато он хорошо защищает от валютной переоценки. При продаже или погашении ценной бумаги  спустя три года или больше вы сможете при соблюдении всех условий минимум на ₽9 млн уменьшить налоговую базу.

Индексный БПИФ на облигации на Московской бирже

Это удобный инструмент для тех, кто инвестирует регулярно и долгосрочно. Вам не нужно тратить время на подбор ценных бумаг — за вас это делает управляющая компания.

Она приобретает облигации в соответствии с заранее определенным индексом.

Поэтому комиссия, которую компания берет за управление, значительно ниже, чем по обычным ПИФ , ведь вам не приходится оплачивать аналитиков и портфельных управляющих, которые решают, что и когда купить.

У облигационного БПИФ и облигации есть важное отличие — у БПИФ нет даты погашения.

Если по обычной облигации все денежные потоки известны заранее и вы в любой момент можете рассчитать ее доходность, то с БПИФ так сделать не получится.

Тем не менее если вы строите долгосрочный портфель и хотите вложить его часть в облигации и не желаете тратить свое время на постоянный мониторинг рынка, то индексный БПИФ облигаций — отличное решение.

Еще одно преимущество БПИФ — с купонов, которые он получает, налог не удерживается. Если вы самостоятельно сформируете такой портфель, то с 2021 года будете платить налог с получаемых купонов, а фонд — нет.

Таким образом, фонд сможет реинвестировать большую сумму, чем вы, и результат его работы будет лучше.

Казалось бы, этот арбитраж нивелируется при продаже БПИФ — ведь вы заплатите 13% с разницы в стоимости, в которую как раз вошли все купоны. Но:
  1. Вы оплачиваете его в конце периода инвестирования, а это лучше, чем оплачивать сразу, ведь стоимость денег со временем снижается.
  2. Если вы владеете БПИФ более трех лет, то сможете получить инвестиционный вычет (₽3 млн за каждый год владения) и обнулить налог (или ощутимо снизить его в случае инвестирования значительных сумм).

Акции на Московской или Санкт-Петербургской бирже

Исторически акции опережают облигации по доходности. Правда, не во всех странах, да и нет гарантии, что так будет всегда. Тем не менее в акции инвестируют в расчете на повышенную доходность. Кто-то сам выбирает наиболее перспективные акции, кто-то следует рекомендациям аналитиков.

В любом случае акции являются рискованным инструментом с высокой волатильностью . Сегодня компания может быть лидером рынка, а завтра вообще уйти с него, например, как Nokia. Или компания регулярно платила дивиденды и стабильно привлекала консервативных инвесторов, но мир изменился и теперь ее продукция уже не так востребована (Exxon Mobil).

Множество обстоятельств влияет на цену акций, и предугадать их сложно.

При этом даже консервативные стратегии зачастую включают небольшую долю акций.

Российские биржи активно развивают торговлю иностранными акциями, что делает доступ к ним дешевле для инвесторов и позволяет получать по ним инвестиционный вычет длительного владения. Пионер и лидер торговли иностранными акциями — Санкт-Петербургская биржа . Она предоставляет доступ к торговле широкому списку американских акций, а с недавнего времени — и европейских.

Московская биржа только недавно запустила торговлю американскими акциями, список пока ограничен лишь 40 бумагами, хотя объявлены планы по его расширению. На Московской бирже торговля этими акциями ведется в рублях.

Важно помнить, что дивиденды по американским акциям приходят за минусом налога в 10% (если вы являетесь российским налоговым резидентом и ваш брокер позволяет подписывать форму W-8BEN), поэтому остальные 3% вам придется декларировать в ФНС самостоятельно. По российским акциям налоговым агентом является брокер и вам ничего декларировать не надо.

Не хотите тратить время на анализ компаний, но верите в рынок акций? Тогда вам подойдет БПИФ на акции. Такой фонд похож на облигационный БПИФ: инвестирует в соответствии с заранее определенным индексом, что снижает издержки на его управление, а значит, и ваши затраты на комиссии.

Если фонд инвестирует в российские акции, то вы, как и в случае с облигационным БПИФ, можете получить налоговое преимущество.

Дивиденды приходят в фонд неочищенными от налога, так что он может реинвестировать всю полученную сумму — в отличие от частного инвестора, с которого удержат 13% налога.

Так что если вы будете владеть фондом более трех лет и получите инвестиционный вычет, то сможете сэкономить на налогах с дивидендов.

А вот при выборе БПИФ на иностранные акции налог с дивидендов платить придется. При средней дивидендной доходности американских акций в 2% это дополнительные расходы в 0,10–0,40% годовых.

Условия те же, что и при инвестициях в БПИФ на облигации, кроме налогового преимущества по купонам и еще одного важного нюанса — такие ETF не представлены на российских биржах, поэтому при инвестировании в них добавляется риск валютной переоценки. Вполне возможно, что такие инструменты появятся на российских биржах и тогда повысится их привлекательность. Проверять лучше на Санкт-Петербургской бирже.

Как и по американским акциям, дивиденды по ETF приходят за минусом налога в 10%, остальные 3% вам придется декларировать в ФНС самостоятельно.

Здесь также не стоит рассчитывать на инвестиционный вычет, так что приходится дополнительно брать на себя валютный риск.

Чем интересны ETF? Богатством выбора, которое получает инвестор и которое пока не может предложить рынок БПИФ. Через ETF вы можете инвестировать не только в S&P500 или NASDAQ, но и в индексы других стран или целых регионов.

ETF/БПИФ на золото на Московской бирже

Золото — это особый вид инвестиций, который традиционно считается защитным. Цены на золото растут, когда кругом все падает, и наоборот. Правда, благодаря нетрадиционной монетарной политике развитых стран многие привычные истины сейчас уже не так актуальны. Однако золото по-прежнему интересует инвесторов, и самый простой способ инвестировать в него — БПИФ на золото.

Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее

Источник: https://quote.rbc.ru/news/article/5faa5e829a794757b53e444a

О принципах привлечения инвестиций в акционерный капитал

Инвестиции в акционерный капитал

О принципах привлечения инвестиций в акционерный капитал

Отрывок из меморандума:

Компания  исходит из того, что  если  потенциальный  крупный акционер  планирует передать  крупный объем капитала в  управление  Компании, то для него будет целесообразно  обеспечить  дополнительный контроль  над деятельностью Компании путем приобретения  крупного  пакета акций самой компании и участия в работе Совета Директоров. Также  крупный акционер  может получить выгоду от приобретения акций, если сможет  приобрести  пакет  акций  по цене, более низкой,  чем цена, которая образуется на рынке после передачи им  капитала под управление Компании.

Компания исходит из того,  что только потенциальный  крупный  акционер имеет максимальную информацию о своих возможностях  и реальных планах  по привлечению капитала в продукты Компании. Поэтому, только он может определить предельную цену акции, по которой он готов приобретать крупный пакет акций.

Способ 1 (приобретение на бирже) в данном случае возможен и эффективен до тех пор, пока биржевые цены в ходе скупки, не достигнут предельного уровня экономически целесообразного для потенциального  крупного  акционера исходя из его возможностей по передаче средств в управление  Компании.

Способ 2    (приобретение у текущих крупных акционеров)  возможен при наличии желания со стороны крупного акционера (или группы акционеров). При этом, появление потенциального акционера (с намерением  передачи средств в доверительное управление Компании) изменяет оценку перспектив бизнеса и само намерение продавать акции со стороны текущих акционеров.  

Компания исходит из того, что в данной ситуации    текущим акционерам необходимо сопоставить, с одной стороны: •  преимущества от возможности продажи своего пакета (его части) по цене превышающей текущие биржевые котировки,   •  перспективы и преимущества, которые получит бизнес  Компании при реализации планов нового крупного акционера по привлечению капитала в управление (в продукты Компании) с другой стороны: •  риски, что новый  крупный  акционер не сможет реализовать свои планы по привлечению капитала и  •  риски уменьшения доли собственного участия в акционерном капитале Компании. Компания исходит их того, что превышение цены, которую готов предложить новый потенциальный  крупный акционер, над текущими биржевыми котировками характеризует серьезность его намерений и подтверждает его возможности по передаче капитала в  управление  Компаний.  При этом, если  реализуются риски,  связанные с отказом крупного акционера от передачи средств в управление Компании,  то цена  его приобретения акций, превышающая биржевые котировки, будет являться компенсацией текущим акционерам за снижение их доли участия а акционерном капитале Компании.

В этом случае формирование «консорциума текущих акционеров» или согласование ими проведения дополнительной эмиссии акций  (способ 3) становится  более вероятным.

Способ 3  (приобретение в ходе дополнительной эмиссии акций) по цене выше текущих биржевых котировок  не противоречит требованиям Закона РФ «Об акционерных обществах».

При данном способе также снижается риск того, что потенциальный крупный акционер не сможет реализовать свои планы по передаче капитала в доверительное управление Компании.

  Так как в данном случае  проведение дополнительной  эмиссии акций  по цене выше  текущих биржевых котировок  может  являться компенсацией за уменьшение доли участия текущих акционеров.

Таким образом, Компания исходит из того, что для потенциального крупного акционера участие  в  дополнительной эмиссии  обыкновенных  акций по цене выше биржевых котировок целесообразно, так как в данном случае он может приобрести интересующий его пакет акций  по цене ниже,  чем готовы продавать  текущие крупные акционеры.

Проведение дополнительной эмиссии  по ценам, превышающим биржевые котировки, повышает вероятность отказа от использования  текущими акционерами преимущественного права и проведения этой сделки по заранее согласованной цене, интересной для потенциального крупного акционера.

Попытка приобрести крупный пакет на бирже (несмотря на то, что текущие биржевые котировки  могут быть  ниже цены дополнительной эмиссии) может привести к значительному росту котировок, в результате чего потенциальный инвестор не сможет приобрести интересующее его количество акций по цене, которая его устраивает.

Ознакомиться с полным текстом меморандума можно здесь

Источник: https://bf.arsagera.ru/arsagera/o_principah_privlecheniya_investicij_v_akcionernyj_kapital/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.